多空交織，2024年動力煤市場怎么走
2024-02-23
1月份，國內(nèi)動力煤市場交易比較冷清，煤價整體承壓下行為主，但調(diào)整幅度整體比較有限，截至1月29日，山東動力煤市場5000大卡動力煤到廠價格為835-850元/噸，較上月同期降15元/噸，呈現(xiàn)出“旺季不旺”的市場走勢。2024年，動力煤市場將會走向何方？
一、供應側(cè)情況
煤炭是受國家政策調(diào)控比較明顯的能源產(chǎn)品，近幾年國內(nèi)煤炭行業(yè)持續(xù)落實增產(chǎn)保供政策，側(cè)重于先進優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加速釋放，增加產(chǎn)量。通過煤炭行業(yè)生產(chǎn)結構不斷優(yōu)化調(diào)整，優(yōu)質(zhì)先進產(chǎn)能繼續(xù)增加，預計2024年國內(nèi)原煤產(chǎn)量將保持增長趨勢；但考慮到經(jīng)前期先進產(chǎn)能集中釋放，供應增量速度將有放緩，然而市場貨源流動性將有提升。整體來看，預計2024年國內(nèi)原煤產(chǎn)量將在47.3億噸左右，其中動力煤產(chǎn)量在30.55億噸左右，較2023年增長0.39%。
進口煤方面，從2024年1月1日起，我國恢復進口煤關稅征收政策，主要影響來自于俄羅斯及蒙古等國家的煤炭進口成本，而印度尼西亞及澳大利亞按照自貿(mào)協(xié)定繼續(xù)實施零關稅。來自俄羅斯及蒙古等國家的煤炭進口稅率將由0%提升至3%-6%不等，以俄羅斯5000大卡動力煤為例，恢復進口關稅前后，從俄羅斯進口動力煤成本單噸將增加50元/噸左右，進口成本的增加，或?qū)е聡鴥?nèi)終端用戶對來自俄羅斯及蒙古的動力煤接受度下降。2023年中國從俄羅斯及蒙古進口煤數(shù)量在中國年度煤炭進口總量中占比為35%左右，而俄羅斯方面宣布取消煤炭出口關稅、蒙古方面則側(cè)重優(yōu)化口岸出口效率、同時蒙煤性價比較高，因此將在一定程度上對沖中國恢復征收進口關稅帶來成本增加的影響，預計2024年中國年度煤炭進口總量或?qū)⑦_到4.3億噸水平，其中動力煤進口量為3.14億噸，雖較2023年有所回落，但整體仍保持在較高水平。
二、需求側(cè)情況
煤炭下游消費行業(yè)集中度比較高，主要集中在電力和非電用途兩大領域，其中電力行業(yè)耗煤量在煤炭消費總量的占比超50%，是煤炭消費的最大下游行業(yè)；而非電用途主要應用于鋼鐵、建材、化工三大行業(yè)。
電力行業(yè)來看，火電是國內(nèi)電力供應的穩(wěn)定器和壓艙石，雖近年來風電、太陽能發(fā)電等新能源裝機規(guī)模大幅增長，但由于火電發(fā)電的穩(wěn)定性，火電裝機規(guī)模在發(fā)電裝機總規(guī)模中占比仍在50%左右。2024年在國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇以及煤電容量電價機制的雙重支撐下，未來火電發(fā)電量將繼續(xù)增長，預計2024年火電發(fā)電量將有望達到67121.2億千瓦時，根據(jù)發(fā)1度電需要耗420克原煤，2024年火電耗煤量約為28.19億噸。同時由于保供政策調(diào)整，2024年電力行業(yè)長協(xié)煤簽定量有所降低，最高簽約比例由105%降至80%，預計明年電力行業(yè)對市場煤采購需求將有所提升，進而對市場的支撐力度將有增強。
非電行業(yè)來看，受《堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展，嚴格落實產(chǎn)能置換》政策及房地產(chǎn)行業(yè)延續(xù)弱穩(wěn)影響，2024年鋼鐵及建材行業(yè)規(guī)模增長將相對受限，預計2024年鋼鐵及建材行業(yè)耗煤量基本與2023年持平，分別為7億噸、5.3億噸；而化工行業(yè)則受“關于從嚴從緊控制現(xiàn)代煤化工產(chǎn)能規(guī)模的通知”政策的影響，未來煤化工行業(yè)發(fā)展也將受到一定限制，相關產(chǎn)品產(chǎn)量將整體趨于平穩(wěn)，預計2024年煤化工行業(yè)耗煤量為3.5億噸。預計2024年下游各行業(yè)耗煤總量或?qū)⑦_到47億噸左右，較2023年提升0.5億噸，增幅為1.08%。
三、市場走勢預測
2024年國內(nèi)動力煤產(chǎn)量增速略有放緩，但繼續(xù)保持高位有增態(tài)勢，進口也將繼續(xù)對國內(nèi)尤其是沿海地區(qū)供應形成有效補充；而需求仍為驅(qū)動價格運行的核心要素，一方面電力行業(yè)長協(xié)覆蓋率保持在高位水平，且電廠庫存將延續(xù)2023年高位狀態(tài)，對煤價上行空間形成壓制，另氣候仍是影響電廠耗煤需求的重要因素；另一方面，部分非電行業(yè)將于2024年進入新一輪庫存周期，價格存2023年下半年完成筑底后向上反彈可能，行業(yè)利潤將有修復，耗煤需求存改善預期，將對煤價形成較強底部支撐。整體來看，2024年動力煤供需關系整體仍偏寬松，預計價格重心較2023年將有下移，但價格波動幅度將有明顯收窄。
四、工作建議
隨著供需形勢的寬松，階段性和區(qū)域性的能源保供壓力銳減，可以預見煤炭購銷領域的行政干預措施將繼續(xù)減少，對煤炭市場優(yōu)化結構、提升市場化水平創(chuàng)造了難得的機遇。
從行業(yè)層面看，一是要加緊推進2028年煤炭消費達到峰值前的各項調(diào)整工作，通過適當調(diào)整進口煤政策助力國內(nèi)煤炭產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化，推動落后產(chǎn)能關停；二是要給予各大煤炭購銷企業(yè)更多的自由度，充分利用市場競爭深化行業(yè)整合，培育核心競爭力；三是要加快推進煤炭資源獲取的國際化能力，利用好印尼等地進口煤零關稅政策，維持低價資源獲取能力，同時倒逼俄羅斯、蒙古等進口煤源壓降中間環(huán)節(jié)費用，抵消關稅恢復后造成的進口煤與國內(nèi)煤市場價差。
從公司層面看，一是加大市場開發(fā)力度，發(fā)揮國家能源集團一體化運營優(yōu)勢和行業(yè)品牌引領優(yōu)勢，加大對煤炭市場的開發(fā)，保存量市場，拓增量市場，全力提升市場銷售占比，做大煤炭購銷“基本盤”，進一步夯實行業(yè)引領地位；二是加快煤炭購銷業(yè)務國際化進程，發(fā)揮公司內(nèi)部電廠托底作用和外部客戶群體龐大的市場消納能力，全力開拓印尼、澳大利亞、蒙古和俄羅斯煤源，構建完備穩(wěn)固的進口煤資源獲取通道，提升公司在國際市場的話語權。
（文章來源國能E商）
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